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AI摘要：机构称A股处于“混合牛”阶段，中银证券认为将从科技结构牛转向全面牛，信达证券显示居民资金稳步入市。国产GPU企业摩尔线程9月26日上会，机构看好国产算力芯片因技术突破与替代需求迎来发展机遇。宇树科技拟发1.8米人形机器人，机构称该产业市场空间广阔且规模化进程提速。
昨日A股三大指数集体回调，沪指跌0.65%，深证成指跌1.76%，创业板指跌2.60%。沪深两市成交额超过2.1万亿。行业板块涨少跌多，风电设备、化纤行业、保险板块涨幅居前，游戏、消费电子、电子元件、互联网服务、通信设备、软件开发等科技类板块跌幅居前。
1、A股中期向上趋势不变
广发证券：A股仍处于弹性窗口
A股仍处于弹性风格窗口，国内资金驱动的行情已经启动。居民储蓄搬家入股市会偏好主题投资与符合高质量发展方向的成长股，建议采用优化版的“杠铃策略”，适度减少高股息比例，增加杠铃另一端弹性品种的配置比例。
中银证券：这是一轮“混合牛”
当前科技结构牛背后是市场部分资金对于AI硬件方向“结构性景气”和“强产业趋势”的正向积极反馈，但资金抱团部分大市值AI科技股的背后，需要考虑“一组矛盾”和“两个问题”，即“抱团资金增量多不多”与“抱团板块容量大不大”之间的矛盾。未来将转入“全面牛”，从科技结构牛转向顺周期蓝筹牛掌盘策略，从小盘转向龙头大盘风格是可参考的经验。
信达证券：居民资金稳步入市
截至2025年9月23日，A股资金保持净流入，年度资金净流入占自由流通市值之比为3.2%。如果考虑到股东获得分红不完全用于再投资，年度资金净流入(分红*1/2)占自由流通市值之比为1.4%，资金面仍有小幅净流入。月度层面上，2025年8月A股月度资金净流入4449亿元，A股月度资金净流入占流通市值的比例为0.93%。
2、国产GPU摩尔线程上会
根据上交所公告，国产GPU企业摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司将于9月26日上会，迎来科创板IPO关键一步。作为国内极少数兼顾图形渲染与AI计算的全功能GPU企业，摩尔线程自2020年成立以来，始终专注于全功能GPU芯片的自主研发，在技术门槛极高、战略意义重大的通用GPU领域实现多项关键突破。
国泰海通：动力电池景气度向上
多轮制裁加速国产化进程，国内晶圆厂及封装厂作为先进制程核心资产有望迎来广阔替代空间。美国对中国科技发展的制裁和打压最终加速了国产化进程，预计25年国内AI服务器外购芯片比例有望从63%降至42%。先进制程领域有望迎来AI时代的广阔国产替代空间。
中原证券：国产算力芯片迎来高光时刻掌盘策略
近期国内厂商一改在算力芯片领域低调的风格，阿里和华为算力进展及成果相继发布，集中对市场释放了积极的信号。不光在模型层对标海外厂商，在硬件层也通过集群计算方式补足了芯片上的差距，在超节点和集群层面的全球领先，而且还实现了HBM的自主和互联技术的重要突破。因此我们也对中国AI和算力产业长期发展给予更加积极的预期，仍然继续看好近期行业市场表现。
3、宇树科技王兴兴：下半年将发布身高1.8米的人形机器人
宇树科技创始人、CEO王兴兴9月26日在第四届全球数字贸易博览会上发言称，宇树科技机器人算法今年已经历几次迭代，预计下半年将发布身高1.8米的人形机器人。他表示，今年上半年国内机器人行业发展火热，“中国智能机器人相关企业平均增长率达50%到100%”。
国泰海通：人形机器人迎来规模化发展
科技部部长阴和俊在国新办发布会指出，正在推动人形机器人在汽车制造、物流搬运、电力巡检等场景加速落地应用；特斯拉将召开Optimus机器人相关会议；宇树科技开启上市辅导，智元拟收购上市公司控股权，资本运作和股权融资进程提速，助力产业规模化发展。我国具备多种形态机器人规模化生产的产业链配套与应用场景优势。
财通证券：人形机器人市场空间广阔
人形机器人领域长期成长空间广阔，短期事件催化不断，产业进展加速，有望带动人形机器人板块的β行情。在当前的产业趋势投资前期，投资者可重点关注技术壁垒高、国产化替代加速、业绩兑现确定性较高的上游核心零部件环节。
文章来源：东方财富Choice数据
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原标题：这是一轮“混合牛”！ 国产GPU摩尔线程上会 | 权益市场日报
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